Qu'est-ce que l'Impermanent Loss (IL) ?

L’impermanent Loss est l’un des risques auxquels un fournisseur de liquidité s’expose en déposant deux cryptoactifs différents. Il s’agit du manque à gagner que ce fournisseur de liquidité peut subir en déposant ses actifs, au lieu de les conserver sur son portefeuille. Cela est dû au fait qu’une pool de liquidité maintient l’équilibre de valeur entre les différents cryptoactifs qui la composent.

Voici un exemple d’Impermanent Loss :

Au départ : 1 ETH = 2 000 $, et 1 USDT = 1 $

Paul conserve 1 ETH dans son portefeuille, soit 2 000 $.

Pierre dépose 1 ETH dans une pool de liquidité.

Cette pool contient des ETH et des USDT. En échange, Pierre reçoit 1 LP token qui représente 1 % de la liquidité totale (50 ETH / 100 000 USDT).

Quelques semaines plus tard : 1 ETH = 4 000 $, et 1 USDT = 1 $

Paul a toujours 1 ETH dans son portefeuille, soit 4 000 $. Son capital a donc doublé.

En revanche, la pool de liquidité de Pierre est rééquilibrée pour conserver sa répartition 50 % ETH / 50 % USDT.

Donc, la pool est désormais à 37,5 ETH et 150 000 USDT. 

(Contre 50 ETH / 100 000 USDT au départ)

Résultat : si Pierre retire sa liquidité de la pool, il récupère 0,375 ETH et 1 500 USDT.
Cela équivaut à 0,75 ETH, soit 3 000 $.

Si Pierre avait gardé ses ETH dans son portefeuilles au lieu de les immobiliser dans une pool, il n’aurait pas perdu les 0,25 ETH.

Ces 0,25 ETH représentent l’Impermanent Loss.